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現(xiàn)貨層面：截至昨日，螺紋華東倉(cāng)單5085（-40），華北倉(cāng)單5095（-40）；熱卷華東倉(cāng)單5135（-80），華北倉(cāng)單5275（-100），華南倉(cāng)單5155（-120），唐山鋼坯現(xiàn)貨價(jià)格跌60報(bào)4730元/噸。盤(pán)面繼續(xù)大跌，市場(chǎng)情緒比較低落，甚至出現(xiàn)了低價(jià)拋貨的現(xiàn)象，整體出貨狀況較前一日變化不大。
從當(dāng)前國(guó)內(nèi)的疫情狀態(tài)來(lái)看，4月中旬前經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)正常的可能性很小，因此05合約前所面臨的需求受到疫情的影響將來(lái)不及彌補(bǔ)。
上周螺紋表需缺少一個(gè)交易日，折算成正常天數(shù)也僅320-340萬(wàn)噸。
基本面層面：
疫情控制情況較為領(lǐng)先的華南地區(qū)螺紋社庫(kù)開(kāi)始出現(xiàn)了加速去化的表現(xiàn)，但這個(gè)去庫(kù)速度背后除了需求回補(bǔ)的加成外，還有鋼材產(chǎn)量受限偏低的影響，因此實(shí)際需求的強(qiáng)度還是弱于預(yù)期。
全國(guó)螺紋總庫(kù)存繼續(xù)走平，參考華南，后續(xù)疫情影響減小后也有庫(kù)存加速去化的預(yù)期。
但需要注意的點(diǎn)是今年疫情后的需求回補(bǔ)階段，全國(guó)范圍的需求爆發(fā)力度會(huì)相對(duì)有限，并且當(dāng)前需求的弱勢(shì)表現(xiàn)很有可能并不單純是因疫情造成的。
當(dāng)前包括地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)多數(shù)終端資金偏緊，疫情又雪上加霜，后續(xù)需要看到力度更強(qiáng)的政策扶持，否則終端對(duì)高原材料成本將非常有限。
看漲思路的策略及風(fēng)險(xiǎn)控制
唐山各區(qū)域開(kāi)始陸續(xù)解封，產(chǎn)量短暫的脫離復(fù)產(chǎn)軌跡后，預(yù)計(jì)將重新進(jìn)入增加狀態(tài)。
當(dāng)前包括廢鋼在內(nèi)的原料基本面依然健康，成本支撐有效。
但需注意和之前相比鋼材的利潤(rùn)正在持續(xù)惡化。
螺紋盤(pán)面利潤(rùn)屢創(chuàng)年內(nèi)新低。
現(xiàn)貨利潤(rùn)也在收縮通道中，不過(guò)目前距離全面虧損還有一定距離。
我們同樣在上期周報(bào)中闡述過(guò)鋼材目前自身需求預(yù)期端的利多定價(jià)已比較充分，特別是在疫情狀態(tài)不斷超預(yù)期的情況下，即使是在復(fù)產(chǎn)階段，鋼材利潤(rùn)持續(xù)壓縮也會(huì)反過(guò)來(lái)影響原料的需求預(yù)期，一旦切換到交易現(xiàn)實(shí)的階段，有觸發(fā)負(fù)反饋的風(fēng)險(xiǎn)。
策略層面：?jiǎn)芜叧袎海P(guān)注原料端的支撐力，盤(pán)面利潤(rùn)空單可繼續(xù)持有，當(dāng)出現(xiàn)鋼廠因虧損主動(dòng)減產(chǎn)時(shí)建議離場(chǎng)，今年關(guān)于盤(pán)面利潤(rùn)壓縮的趨勢(shì)行情也就將告一段落了。更多鋼材相關(guān)信息請(qǐng)關(guān)注福建晨升鋼鐵。
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